1, nådde en topp i april och nådde botten i juni: Den första chocken omformade marknadssentimentet
Efter utbrottet av geopolitiska chocker i slutet av februari har Asiens PU-isocyanatmarknad inlett sin andra uppåtgående cykel. Det första rallyt drevs kollektivt av försörjningsstörningar i Mellanöstern, ökad volatilitet i priserna på råolja och råvaror, logistiska begränsningar, nedläggningar av anläggningar, force majeure-incidenter och navigeringsrisker i Hormuzsundet. Hormuzsundet är en av världens mest vitala energifarleder och spelar en avgörande roll i cirkulationen av råolja, petroleumprodukter och flytande naturgas (LNG). Följaktligen överförs eventuella störningar snabbt till förväntningar på petrokemiska kostnader och fraktrisker. Mot denna bakgrund steg priserna på TDI och PMDI på stora konsumerande marknader i Asien snabbt och nådde toppen av den första omgången i april. Därefter, mitt i en gradvis lättnad av regionala spänningar, framsteg i förhandlingarna mellan USA och Iran, fallande råoljepriser, förbättrade navigeringsförhållanden i Hormuzsundet och en ihållande trög efterfrågan efterfrågan, gick marknaden in i en korrigeringsfas. Under första halvan av juni hade priserna backat till nära-bottennivåer och köparna återgick till ett försiktigt köpmönster baserat enbart på en stel efterfrågan. Ändå eskalerade spänningarna igen i juli, vilket ändrade det övergripande marknadssentimentet ännu en gång. Den tidigare priskorrigeringen ses inte längre som en stadig återhämtning, utan snarare en kort paus mellan två omgångar av geopolitiskt drivna prischocker.
2, juli Spänningarna eskalerar: Supply Chain-riskerna återvänder som drivkraft för kärnprissättning
Riskbakgrunden för det andra prisrallyt är bredare och mer intrikat än det första. I juli blev det tillfälliga vapenstilleståndet bräckligt och regionala konflikter blossade upp igen, vilket avsevärt urholkade marknadens förtroende för en-upptrappning av spänningarna. Förutom förnyade påfrestningar på Hormuzsundet har navigeringsriskerna vid Bab el-Mandebsundet som förbinder Röda havet och Indiska oceanen medfört nya logistiska bördor till de asiatiska marknaderna. Samtidigt visar regional oro tecken på ytterligare spridning, med potentiella risker som sprider sig mot Kaspiska havet och attacker riktade mot viktig olje- och gasinfrastruktur, vilket ytterligare har ökat marknadsriskpremien. För PU-isocyanater sträcker sig effekterna långt utöver råoljepriserna och enbart fraktpriser. Marknaden prissätter en korg av sammansatta risker: osäkerheter om råvaror, stigande logistikkostnader och sjöfrakt, stramare regionalt utbud av spot, förlängda ledtider för leveransplaner och striktare offertpraxis som tillämpas av leverantörer. Medan det första rallyt till stor del drevs av plötslig panik, leveransavbrott och kostnadschocker, har det andra rallyt fullt ut prissatt riskerna för utdragna och expanderande geopolitiska störningar. Som ett resultat har marknadssentimentet i Indien och Sydostasien blivit mer defensivt. Även om efterfrågan nedströms inte har återhämtat sig helt, prioriterar köpare säkrade lastleveranser för septemberleveranser framför allt.
3,