Nyheter om att USA och Iran kan komma att återuppta samtalen har hjälpt till att lugna marknadssentimentet på kort sikt, och oljepriserna har dragit tillbaka i enlighet därmed. Men det betyder inte att situationen i Hormuzsundet har blivit mindre allvarlig. Reuters rapporterade att den amerikanska militären redan hade lämnat tillbaka sex handelsfartyg under den nya blockadramen, medan den totala trafiken genom sundet fortfarande ligger långt under för-nivåerna. Enkelt uttryckt har rubrikstämningen mjuknat, men den fysiska marknaden är fortfarande trång.
Detta är viktigt eftersom Hormuz är en av världens viktigaste energi-chokepoints. Enligt US Energy Information Administration rörde sig cirka 20,9 miljoner fat olja per dag genom sundet under första halvåret 2025. Ännu viktigare för de asiatiska marknaderna, cirka 89 % av råoljan och kondensatet som passerade genom Hormuz gick till Asien, och Kina, Indien, Japan och Sydkorea stod för 74 % av dessa flöden. Med andra ord, när Hormuz drar åt, känner Asien påverkan först och tydligast.
En annan viktig men mindre känd punkt är att alternativa vägar är alldeles för begränsade för att ersätta Hormuz fullt ut. EIA uppskattar att Saudiarabiens öst-västra pipeline och Förenade Arabemiratens Abu Dhabi pipeline tillsammans bara kan kringgå cirka 4,7 miljoner fat per dag, medan Irans effektiva bypasskapacitet bara är cirka 0,3 miljoner fat per dag. Mot normala Hormuz-flöden på mer än 20 miljoner fat per dag är den reservkapaciteten helt enkelt för liten. Så även om vissa laster omdirigeras står marknaden fortfarande inför en stor strukturell flaskhals.
Frågan handlar inte längre bara om fraktkostnader eller marknadspsykologi. EIA sa i sin kortsiktiga-energiprognose för april att Hormuzsundet i praktiken har varit stängt för sjöfart sedan den 28 februari. Man uppskattade också att oljeproducerande länder-som är starkt förlitade på rutten, inklusive Irak, Saudiarabien, Kuwait, Förenade Arabemiraten, Qatar och Bahrain, stängs av i cirka 5 miljoner fat per dag{} mars per dag{}. väntas stiga till 9,1 miljoner fat per dag i april. Det är en avgörande punkt eftersom det visar att störningen redan har flyttat till verklig förlorad produktion, inte bara försenad logistik.
En annan sak som många läsare kan förbise är att även om spänningarna svalnar kan marknaden inte återgå till det normala snabbt. EIA sa att det fortfarande behåller en riskpremie i sina oljeutsikter eftersom återhämtning av trafiken genom Hormuz fortfarande skulle lämna marknaden med tanke på eftersläpningar av tankfartyg, ruttjusteringar och risken för förnyade störningar. Den förväntar sig också att avstängningar kommer att återgå nära-nivåer före konflikt först i slutet av 2026, vilket innebär att denna geopolitiska premie inte är en historia om bara några dagar.
För att skärpa argumentationen ytterligare har Internationella energiorganet kallat detta den största oljetillförselchocken i historien och uppskattar att konflikten har tagit bort cirka 1,5 miljoner fat per dag av global oljeförsörjning. Samtidigt har man vänt sin efterfrågeutsikter för 2026 från en förväntad tillväxt på 640 000 fat per dag till en nedgång på 80 000 fat per dag. Den kombinationen är särskilt viktig: marknaden står nu inför både en utbudschock och de tidiga tecknen på förstörelse av efterfrågan orsakade av högre priser.
Ur ett bredare makroperspektiv har IMF också lagt upp allvarligare nedåtscenarier om konflikten pågår längre. I sitt negativa scenario antar IMF att oljepriserna stiger med 80 % i förhållande till baslinjen för januari 2026 som börjar under andra kvartalet, vilket motsvarar ett genomsnittligt petroleumspotpris på cirka 100 USD per fat 2026, medan gaspriserna i Europa och Asien stiger med 160 % i förhållande till baslinjen. I ett allvarligare scenario säger IMF att oljepriserna kan stiga till cirka 110 USD per fat 2026 och 125 USD per fat 2027, medan gaspriserna i Europa och Asien kan stiga med 200 % under samma period. Dessa antaganden visar att stora institutioner inte ser detta som en enkel{13}}kortsiktig händelse. De ser det som en chock som kan sprida sig till inflation, tillväxt och industrikostnader.